商报讯（记者 叶晓珺）A股市场又一例跨界并购引发关注。近日，电子封装耗材龙头浙江洁美电子科技股份有限公司（以下简称“洁美科技”）披露重大资产重组草案，拟以发行股份方式收购长沙埃福思科技有限公司（以下简称“埃福思”）100%股权，交易作价9.15亿元，溢价率达到506.95%。
此次收购完成后，洁美科技的业务版图将从电子封装耗材延伸至超高精度光学半导体设备领域。草案披露次日，洁美科技开盘即封上涨停板。有业内人士指出，此举有助于拓宽公司业务边界，推动其从“材料供应商”向“材料+装备”一体化布局转型。
洁美科技507%溢价押注光电设备赛道
历时五个多月，MLCC（片式多层陶瓷电容器）三倍大牛股洁美科技收购埃福思的前期尽调终于完成。据公告，公司拟以发行股份支付，不涉及现金对价。发行价格为26.56元/股，合计发行3445.03万股，占交易完成后总股本的7.40%。配套募集资金上限2.28亿元，主要用于补充流动资金和支付中介费用，且配套融资与否不影响收购本身的推进。本次交易设置了业绩承诺，周林等4名交易对象承诺埃福思2026年度至2028年度的净利润数额应分别不低于6300.57万元、7302.19万元和8443.11万元，合计2.2亿元。若未达标，承诺方优先以所持上市公司股份补偿，股份不足部分再以现金补足。
作为国内半导体封测、被动元器件领域核心耗材龙头企业，洁美科技主营业务是电子封装材料及电子级薄膜材料——纸质载带、塑料载带、离型膜等，下游客户覆盖大量电子元器件厂商。业绩方面，2025年实现营收21亿元，归母净利润2.20亿元；2026年一季度营收5.07亿元，同比增长22.52%，净利润4775万元，同比增长41.59%。其中，离型膜业务正处在爆发期，6月单月出货量已超4000万平方米，预计到明年上半年都供不应求，并已成功打入三星、村田、太阳诱电等全球MLCC头部企业的供应链。
收购标的埃福思则是国内极为稀缺的超高精度光学设备厂商，核心产品离子束抛光机、磁流变抛光机，可实现埃米级、纳米级超精密加工，属于半导体高端精密装备核心环节，技术覆盖光刻机光学组件、航空航天、激光雷达、AR/VR、医疗光学等高壁垒领域。主要客户包括福晶科技、茂莱光学、波长光电、比亚迪等行业头部企业，以及中国科学院南京天文光学技术研究所、中国工程物理研究院等国家级科研机构。
业内人士指出，尽管埃福思所处的细分赛道市场空间总体有限，但技术壁垒极高，是半导体、航天军工及激光产业不可或缺的配套环节，国产替代潜力巨大。财务表现方面，2025年营收1.38亿元，同比增长89.51%，净利润5838万元，同比大增119.85%，远高于传统制造业。分析认为，高成长性叠加超高毛利率，再加上稀缺的国产替代设备属性，正是洁美科技以重金实施并购的核心逻辑所在。
千亿蓝海，MLCC行业迎来新一轮景气周期
在二级市场上，受MLCC与光电半导体设备双重概念加持，洁美科技于8月11日开盘后不到半小时即封住涨停。不过，涨停后该股连续两个交易日回调，截至昨日收盘，报74.79元/股，跌幅为6.51%，换手率7.35%，总市值339.28亿元。虽说近两日股价走低，但该股年内整体涨幅依然可观：仅8月以来累计涨幅已超30%；自草案披露前累计涨幅更是超过169%；其中7月1日盘中一度触及115.91元/股，较年初涨幅逾300%。
然而，超过500%的评估溢价、低位定增价格以及高位股价等要素，持续引发热议。按9.15亿元交易对价粗略估算，埃福思对应2025年PE约为15.78倍，2026年约为15倍。而数据显示，SW半导体设备板块统计的27家上市公司中，超过六成PE在100倍以上，埃福思约16倍的估值在该板块中排名第24位左右。从这一维度看，以约16倍PE收购一家高增速、高毛利的半导体设备公司，定价尚处于相对合理区间。
此次并购恰逢MLCC行业迎来新一轮景气周期。中信证券表示，MLCC在电路系统中发挥的核心功能是耦合、去耦、平滑、滤波，在AI服务器领域覆盖一到三级电源全链路。据测算，2026年全球服务器MLCC出货量约为千亿颗规模，而至2030年有望持续扩容至超过4000亿颗，年均复合增长率约为40%。
东吴证券研报也认为，GB300和Rubin单柜MLCC用量约45万颗和65万颗，需求将由普通规格向高容量、小型化、高可靠方向升级，对应价值量分别达到37.4万元和54万元/柜。预计全球MLCC整体需求将由2026年的434亿颗（对应市场规模217亿元）增长至2030年的2746亿颗（对应市场规模1335亿元）。
华创证券分析师表示，本轮MLCC景气上行将对产业链形成系统性带动，从传导顺序看，中游制造环节有望率先兑现收益，随后景气将进一步向上游核心材料环节延伸。