商报讯（记者 苗露）昨日，A股“人形机器人第一股”宇树科技在科创板同步开启网上、网下申购。根据发行信息，宇树科技IPO发行价格为150.80元/股，发行后总市值约609.93亿元，对应2025年发行后市盈率219.23倍。中一签500股需缴款7.54万元，多家券商测算网上中签率仅0.02%至0.03%。当晚，宇树科技公布发行申购情况及中签率，网上最终发行数量为970.7000万股，网上发行最终中签率为0.01809759%。
值得一提的是，从3月20日IPO申请获受理到6月1日过会，宇树科技仅用73天便走完审核流程，创下科创板“预先审阅”机制落地以来最快纪录。最终募资总额约60.99亿元，较原计划42.02亿元超募45.15%，成为2026年以来科创板第二大IPO，仅次于此前募资超500亿元的长鑫科技。
或成今年首发估值冠军
公开资料显示，宇树科技本次公开发行4044.64万股，占发行后总股本的10%。其中网上初始发行数量仅647.1万股，以500股为一签，全市场网上可分配签号约1.29万个。申购上限为6000股，顶格申购需持有沪市市值6万元。
据发行公告，在初步询价过程中，共有367家网下投资者管理的12161个配售对象参与报价，报价区间为15.20元/股至154.88元/股。剔除无效报价后，313家网下投资者管理的11052个配售对象提交有效报价，对应有效申购倍数为战略配售回拨后网下初始发行规模的2618.30倍。
网上中签率方面，多家券商综合测算在0.02%至0.03%区间。如按顶格申购获配12个签号计算，网上投资者中签500股的概率约为0.24%至0.36%，即约每300人中一签。作为参照，今年7月上市的长鑫科技网上中签率为0.47%，宇树科技的中签概率不足其十分之一。
当日晚间，宇树科技公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市网上发行申购情况及中签率公布，本次发行价格为150.80元/股，发行股份数量为4044.6434万股。回拨机制启动后，网上最终发行数量为970.7000万股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的30.00%，网上发行最终中签率为0.01809759%。
与此同时，在首发估值方面，宇树科技IPO价格150.80元/股对应的首发摊薄市盈率为219倍。
作为对比，今年科创板首发摊薄市盈率最高的为长鑫科技的313倍，但该指标参考的是2025年经审计利润。以2026年一季度利润测算，长鑫科技首发日动态年化EPS达到1.48元/股，测算动态市盈率仅为33倍；而以此前发布的半年报预估归母净利润（50亿至57亿元）测算，该股首发日动态市盈率仅为29倍至33倍。
其他个股方面，相关公司首发摊薄市盈率从盛合晶微的195倍，到泰金新能的22.94倍不等。考虑到今年一季度宇树科技的利润已经同比下降，该公司有望成为今年以来科创板IPO动态估值最高的企业。
虽然短期估值偏高，但市场仍然对该估值予以肯定。战略配售方面，全国社保基金多个组合位列战配首位，深度求索（DeepSeek）获配93.34万股，获配金额1.41亿元，限售期36个月。
尽管中签概率偏低，在年内A股打新显著赚钱效应的带动下，顶着高发行价与赛道光环的宇树科技仍被市场视为潜在“大肉签”，投资者打新热情居高不下。数据显示，2026年以来A股新股上市首日平均涨幅高达276.04%，若以此测算，中一签宇树科技账面盈利有望突破20万元；若对标年内科创板新股首日466.61%的平均涨幅，单签盈利可达35.18万元。
如何撑起近610亿元市值
估值约610亿元，宇树科技是否存在泡沫？
2026年成为具身智能行业资本化与商业化兑现的双重关键节点。赛道估值一时水涨船高，各路资本纷纷入局，大量学术团队、跨界创业者也同时涌入赛道，普遍存在重技术研发、轻场景落地的问题，导致行业同质化愈发激烈。
以优必选为例，其上市后股价一路冲高至328港元，市值突破1300亿港元。截至2026年8月7日，其股价约为90港元，最新市值453亿港元，相比2025年底约635亿港元的高位大幅下跌近30%。最新财报显示，公司2025年营收首次突破20亿元，同比增长53.3%；净亏损收窄31.9%至7.90亿元。
相比之下，宇树科技是赛道内少数实现规模化盈利的企业。财务数据方面，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元，归母净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元、2.78亿元，扣非归母净利润分别为-1801.91万元、7847.65万元、5.91亿元。三年营业收入复合增长率达226.78%，毛利率由44.22%提升至60.13%。
2025年，宇树人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一；人形机器人销售收入8.68亿元，占主营业务收入比例从2023年的1.88%跃升至51.78%，首次超越四足机器人成为第一大收入来源。不过，目前其74%的人形机器人收入来自科研与教育领域，真正落地工业产线、承担生产任务的出货量占比不足5%。
8月7日下午的IPO网上路演中，公司创始人、董事长王兴兴在致辞中明确表示：“公司深知，当前成绩只是起点。当下具身智能行业整体仍处在发展早期，类似于早年家电、家用电脑的起步阶段，仍需全行业从业者携手提升。”
他在问答环节进一步表示，人形机器人走进工厂和家庭仍是中长期目标，其大规模应用仍受到成本、技术和市场接受度等因素的限制；“大脑”层面的具身大模型相关技术正处于快速发展的探索阶段。
行业人士分析指出，人形机器人目前正处于“技术验证向场景突破”过渡的关键期，盈利难是行业共性问题。从长期视角来看，若人形机器人能在工业、物流、家庭服务等场景实现渗透率提升，当前市值对应的未来市销率（PS）将逐步回落。以资本换时间，加速产品迭代与场景落地，短期风险不影响产业长期价值，关键在于宇树能否在1至2年内交出规模订单。