商报讯（记者 苗露）昨日，A股主要指数全线收跌，但白酒板块却走出了一条颇为亮眼的逆势走强之路，皇台酒业实现3天2板，金种子酒、金徽酒、山西汾酒、今世缘等跟涨。值得一提的是，贵州茅台股价再次站上1300元关口，收盘报1312.97元/股，涨幅2.1%，总市值约1.64万亿元。
事实上，白酒板块自2021年2月以来持续下行，申万白酒指数自高点回调已经超过60%。业内人士分析，近期白酒反弹更多反映出市场对行业去库存、批价企稳和龙头公司股东回报能力的重新定价。
白酒股逆势拉升 高盛重申买入茅台
昨日上午，在一众“跌跌不休”的飘绿行情中，A股白酒板块逆市拉升，领涨市场。
开盘不久，皇台酒业直线涨停，现报13.37元/股，买一封单超18万手，实现3天2板。贵州茅台涨2.1%，收盘价报1312.97元/股，创近1个月来新高；金种子酒涨6.62%，迎驾贡酒、金徽酒、今世缘、天佑德酒等个股同步走高。
从资金流入情况看，Wind实时监测数据显示，昨日主力资金积极抄底，申万电子行业获得逾104亿元净流入，医药生物获得逾35亿元净流入，电力设备、非银金融、食品饮料、传媒等均获得超20亿元净流入，家用电器行业则连续8个交易日获得净流入。
消息面上，据最新多地经销商与终端零售商反馈，渠道库存总体仍在去化，虽然今年“双节”期间白酒整体动销同比略微下滑，但降幅已显著收窄。
华创证券此前指出，白酒行业二季度报表加速筑底，下半年有望在低基数下逐步回升。
近日，高盛在最新研报中表示，随着行业情绪改善，预计2026年三季度白酒行业趋势将较二季度环比改善，但在终端需求低迷、政策及宏观因素仍存不确定性的背景下，企业更看重渠道健康发展，而非追求短期出货。
研报重申对贵州茅台的“买入”评级。高盛预计，尽管三季度比较基数偏低，但覆盖企业的销售额和净利润平均同比分别下降6%和7%，而二季度分别下降17%和20%。
展望2026年四季度，高盛预计白酒板块将继续分化。个股方面，贵州茅台是高盛在白酒领域的首选。高盛认为，消费支出正进一步向头部品牌集中，贵州茅台凭借富有韧性的品牌资产、相对稳定的批价以及不断提高的直销渠道贡献，有望在行业分化中表现出众。今世缘则得益于相对健康的渠道库存状况和较低的比较基数，预计三季度业绩表现将超越大多数区域性酒企。
白酒行业兴起打酒铺模式
最近，白酒行业兴起打酒铺模式。
“洋河之家” 微信公众号消息，10月1日，洋河首家潮饮打酒铺——梦醴青酌正式开业。“古井轻养社”微信公众号消息，10月1日，古井轻养社·古井打酒铺合肥骆岗中央公园旗舰店正式启动试营业，并推出系列活动。据悉，该旗舰店设置产品陈列区、休闲区、会员沙龙区，推出浓香、酱香、清香、明绿香多香型白酒，同时涵盖养生酒、威士忌、果酒等多元品类。
此外，也有巨头跨界进入打酒铺赛道。2025年9月，蜜雪冰城股份有限公司斥资2.97亿元控股福鹿家（郑州）企业管理有限公司，正式切入现打酒水赛道，依托成熟供应链与加盟管理经验快速铺店。目前，品牌门店数量突破3000家。
2026年5月，阿里巴巴集团控股有限公司旗下新零售平台盒马在江苏开出盒马酒铺，以商超店中店形式试水现打散酒业务。新茶饮企业古茗控股有限公司于9月入局，在杭州一家门店低调上新两款啤酒饮品，单杯价格在15元左右。优布劳、琥珀酒铺等主打新鲜潮饮的线下商家，也大量入驻美团闪购等即时零售平台。
业内人士表示，打酒铺赛道兴起，既是散酒市场高速增长的拉力所致，也是酒企在传统渠道饱和背景下主动寻找增量、培育年轻客群的战略选择。
另一方面，经过连续多年调整，白酒板块估值已回落至近二十年低位。Wind数据显示，中证白酒指数的最新市盈率（TTM）约为19.78倍，远低于27.65倍的中位数，分位点为20.33%。
在估值下行的同时，白酒行业正全面进入“分红时代”，股息率持续提升。据记者不完全统计，18家A股白酒企业（剔除顺鑫农业）自上市以来累计现金分红约7463.27亿元，同期再融资（含增发、配股和可转债）规模约200亿元，历史分红金额相当于再融资的37倍。
此外，白酒板块积极回购公司股份，上市至今已回购金额累计约为137亿元，股东回报力度持续提升。贵州茅台是其中的典型代表。2025年，公司全年派现650.33亿元，分红比例达79%，在2025年A股所有上市公司中分红总额高居第七位，是非金融企业里的前三水平；按每手分红计算，每持有100股可分得2802.42元，高居A股榜首。