商报讯（记者 叶晓珺）鱼子酱“销冠”第五次冲刺IPO，再度剑指港股“鱼子酱第一股”。今年五一“假期”，杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司（以下简称“鲟龙科技”）向港交所二次递表，联席保荐人为中信证券与中信建投国际。
资料显示，自2015年以来，鲟龙科技连续11年实现鱼子酱销量全球第一，近年来其销量持续占据全球市场的30%以上，从2024年的35.4%进一步提升至2025年的36.1%。据披露，2025年全球逾500家市场参与者中，前五名合计占据57.7%的市场份额，鲟龙科技高居榜首，销量超过第二大企业的四倍以上。
鲟龙科技二次冲刺港交所，一年净赚3.65亿元
追溯鲟龙科技冲刺IPO的历程，此前三次冲刺A股，主要因境外收入占比高、经销渠道核查难、消耗性生物资产（鲟鱼）计量复杂、股权分散等问题被否；2025年10月首次递表港股，因6个月内未获聆讯，该招股书于2026年4月30日自动失效；几日后，其再次递表港交所。
始终锚定高端鱼子酱市场的鲟龙科技，已构建了覆盖鲟鱼育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销于一体的鲟鱼和鱼子酱价值链，并创立了国际鱼子酱品牌卡露伽（KALUGA QUEEN）；产品已出口至46个国家和地区，高端品牌卡露伽供应于多家巴黎和纽约米其林三星餐厅的甄选食材，也给德国汉莎航空头等舱、国泰航空、新加坡航空提供食物，千岛寻龙则与海底捞达成深度合作。
作为全球最大的鱼子酱企业，鲟龙科技“销冠”的名头更是实至名归。招股书显示，2023年、2024年、2025年营收分别为5.77亿元、6.69亿元、7.69亿元，复合年增长率达15.4%；净利润分别为2.73亿元、3.24亿元、3.65亿元，复合年增长率达15.7%；净利润率分别为47.3%、48.4%、47.5%。可以看出，业绩呈现逐年递增态势，净利润更是持续保持高增长。
其中，2025年来自鱼子酱收入7亿元，占营收的比例为90.8%；其中，杂交鲟鱼子酱收入为2.18亿元，占比为28.4%；来自俄罗斯鲟鱼子酱收入为4.13亿元，占比为53.7%；来自达氏鳇鱼子酱收入3298万元，占比为4.3%。
值得一提的是，鲟龙科技的市场重心在海外，并逐年递增。2023年至2025年，公司海外销售额分别占总销售额的76.7%、80.1%及83.8%。其中，美国为鲟龙科技的最大市场，产生的销售收入分别占公司总收入的25.5%、27%、28%。
全球鱼子酱销售额有望突破91亿美元
对于发行审核委员会针对的海外市场极度依赖等质疑问题，鲟龙科技表示，公司于2026年5月4日递交的招股书中进行披露，相关问题已全面处理并彻底解决。
募集资金方面，鲟龙科技表示，主要是考虑到港交所能为公司提供直接进入国际资本市场的途径，提升其融资能力，拓宽融资渠道及股东基础，并加强公司的国际曝光度。此次募集资金将在未来五年内用于在湖北、浙江及江西的水产养殖及产能扩张、现有养殖加工基地技术升级，以及用于品牌营销、扩张全球销售渠道、升级数字化信息系统、进行战略性投资或收购等方面。
股东方面，IPO前，鲟龙科技执行董事王斌控制34.64%股权；千发集团持股为5.59%，新干线传媒持股为4.58%，浙江种业持股为1.29%；中信证券投资有限公司、金石坤享分别持股为2.09%。
展望后市，据弗若斯特沙利文数据，全球人工养殖鱼子酱销量从2020年的389.6吨增至2025年的808.4吨，年复合增长率为15.7%。而鲟龙科技正是行业变革中最大的受益者，其销量增长与全球产业的扩容几乎同步，自有8大养殖基地的鲟鱼设计养殖量为1.49万吨，养殖利用率达90.9%，鲟鱼储备量也为全球第一。
市场方面，根据灼识咨询数据，全球鱼子酱销售额预计从2025年的36.6亿美元增长至2034年的91.3亿美元，年复合增长率约10.68%。在供需两端双向扩容的背景下，处在绝对领先位置的鲟龙科技具备相对更高的市场定价权和趋势受益度。基于此，业界认为，全球鱼子酱龙头身份叠加高利润率，鲟龙科技有望获得机构投资者青睐。