商报讯（记者 苗露）“利率太低了，没有必要买……”最近一段时间，社交平台上关于银行固收类理财产品的评价层出不穷。部分投资者直言，当前固收类理财产品的业绩比较基准普遍在2%左右徘徊，而这与他们的心理预期存在明显差距。
曾经，银行理财也算是市场上的“香饽饽”，只要推出不乏抢购的现象，但是今年以来，银行理财产品频频出现募集失败的情况。近期，平安理财、华夏理财、广银理财、招银理财、浦银理财等多家理财公司发布产品发行失败公告，关键原因为“募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限”。机构统计显示，截至目前，今年以来募集失败的理财产品数量已超百款，且募集失败的理财产品几乎全部为封闭式固定收益类产品。
多款银行理财发行失败
近期，平安理财、华夏理财、浦银理财、招银理财等多家理财公司发布公告称，新发行理财产品不成立，主要原因在于募集总金额未达下限。
4月1日，平安理财公告称，其于3月3日发行的“新启航第571期三个月封闭固收类理财产品”及“启元春和封闭第18期固收类理财产品”，在募集期结束后均未达到产品说明书约定的成立规模下限，最终不予成立。
3月19日，华夏理财集中发布多条公告，宣布“合享固定收益类理财产品37号”等多只产品因募集总金额未达发行规模下限而不成立。
浦银理财3月发行的企安悦公司专属理财产品2603期，也因认购金额未达标未能成立；渤银理财2月公告，旗下一款一年期封闭式固定收益类产品因募集规模不足宣告不成立；广银理财1月公告称，其幸福添利封闭式固定收益类公募理财产品3059号因未达成立规模下限，产品不成立。
据记者不完全统计，今年以来，银行理财产品发行失败案例明显增多。2026年以来至3月底，已有逾42只固收类理财产品因未达到最低募集规模而宣告发行失败，相比2025年同期（3只）、2024年同期（7只）与2023年同期（9只）明显增加。其中，逾60%的产品属于固收类封闭式理财产品。短短两三年间，这一指标的变化，从侧面反映出理财市场的结构性转变。在不少一线银行理财销售人员看来，这种“卖不动”的感觉正在变得更为真实。
对于未成立原因，上述理财公司公告均表示，在认购期内认购总金额未达产品说明书的发行规模下限。
苏银理财表示，如果产品规模较小，可能会无法覆盖产品投资、运营的基本费用，或导致每份额理财产品所要承担的费用成本相对较高；投资者的大额申购或赎回可能会导致产品总规模有较大幅度的变动，底层投资的相关操作就会受到影响；也可能会使产品有较大的流动性风险，当面临投资者的大额赎回时难以及时变现，从而影响理财产品的正常运作。
从产品名称来看，未成立的理财产品多为封闭式固定收益类产品，封闭期集中在一年左右。产品的同质化，在一定程度上造成了投资者的“审美疲劳”。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，多只理财产品未能成立，反映了投资者风险偏好与产品供给的错配。在低利率的市场背景下，投资者对净值波动更为敏感，对新发产品的信心不足，观望态度浓厚。理财产品投资资产以固收类资产为主，此类资产的低利率带动理财产品收益率近年来持续下行，削弱了投资者认购意愿。
投资者重估收益与流动性 行业正在调整路径
面对如此情况，部分投资者已然调整了自己的理财配置，开始将理财视为“流动性管理工具”，而非单纯的收益工具。他们更关注资金使用的灵活性，以及在不同市场环境中的调整空间。
从收益端看，利率中枢下移是影响固收理财吸引力的核心因素。“在债券收益率整体走低的背景下，理财产品可获取的基础收益空间被压缩，进而传导至业绩比较基准下调。”中信建投证券非银及金融科技首席分析师赵然表示。
从数据来看亦能印证。普益标准数据显示，截至2026年2月末，全市场存续封闭式固收类理财产品近1个月年化收益率的平均水平为3.03%，环比下跌0.29个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为2.74%，环比下跌0.07个百分点。
面对募集难题，多家理财公司正在调整策略。业内普遍认为，未来理财行业的竞争逻辑，将从过去以规模扩张为导向，转向以投研能力和客户需求为核心。
苏商银行特约研究员高政扬表示，一方面，可通过多资产配置、久期管理等方式提升收益的稳定性和弹性；另一方面，可在产品设计上进行分层，针对不同风险偏好和流动性需求，提供差异化选择。
同时，投研能力的重要性正在上升。业内人士分析，在利率中枢下移的环境中，仅依赖传统债券配置已难以满足收益目标，理财公司需要在大类资产配置、信用风险识别、组合管理等方面提升能力，以增强产品竞争力。