商报记者 郭雨昕
3月24日，小米集团发布2025年全年财报，雷军口中“最后一次创业”的智能电动汽车业务，终于迎来了首次全面的成果检验。财报显示，小米汽车全年收入突破千亿大关，达到1033亿元，全年交付量达41.1万辆，并成功实现年度经营收益9亿元。
这不仅意味着小米以不到两年的时间完成了从量产交付到盈利转正，更以24.3%的超高毛利率大幅领先行业同行，搅动了新能源汽车行业的竞争格局。亮眼数据背后，舆情争议与未来发展的不确定性，也为这家跨界造车企业的前路蒙上了一层迷雾。
小米汽车首次实现年度盈利
财报数据显示，小米集团全年汽车业务收入突破千亿大关，达到1033亿元，较2024年的321亿元同比激增221.8%，占集团全年总营收4573亿元的23.2%，成为仅次于手机业务的第二增长极，甚至在2025年第四季度，汽车业务单季收入达372亿元，逐步逼近核心的手机业务板块。
交付端表现也很亮眼。2025年，小米汽车全年交付量达41.1万辆，同比增长200.4%，超额完成年初设定的35万辆交付目标。其中，SU7系列全年交付超24.6万辆，超越特斯拉Model3，成为国内20万元以上轿车销量冠军；6月上市的YU7表现同样突出，截至2026年2月已连续7个月稳居中大型SUV销量榜首。2025年，小米汽车含税平均单价已超28万元，比去年有所升高。
盈利层面，小米汽车首次实现年度经营收益转正，达到9亿元，毛利率更是高达24.3%，较2024年提升5.8个百分点，创下了新势力造车的盈利效率纪录。与同期新势力头部企业对比，从核心的毛利率指标来看，2025年小米汽车24.3%的毛利率，领先理想汽车的18.7%、小鹏汽车的18.9%，更是远超蔚来汽车的13.6%，新势力阵营开始趋于分化。
交付量方面，小米以41.1万辆的成绩，略高于理想汽车的40.6万辆，大幅领先于蔚来的32.6万辆，但低于零跑汽车的59.7万辆，但零跑汽车的毛利率仅为14.5%。
收入层面，小米汽车1033亿元的营收，低于理想汽车的1123亿元，但理想汽车全年净利润同比下滑85.8%，呈现阶段性承压态势；蔚来汽车全年营收768.84亿元，仍处于全年净亏损状态，仅第四季度首次实现单季度盈利。
据业内人士分析，小米短期内实现突破，核心得益于三大优势：一是消费电子供应链协同，依托手机业务积累的供应链能力降低初期成本；二是规模效应快速释放，交付量翻倍摊薄固定成本；三是产品精准聚焦20万-30万元市场，实现产品溢价。
流量退潮叠加舆情争议
小米汽车前路充满挑战
2026年3月19日，小米新一代SU7开售。3天锁单3万台的表现，相较于两年前第一代SU7上市24小时大定88898台的盛况，反映出其流量红利正在消退。如何维持用户热度、提升用户忠诚度，成为小米亟待解决的问题。
与此同时，特斯拉持续降价、华为系智驾标签崛起，以及小鹏P7+、极氪007等车型在20万-30万元区间的正面围剿，也让小米汽车的市场份额面临挤压。产能不足也是一大问题。2026年小米设定了55万辆的交付目标，较2025年增长34%，但今年1月-2月累计交付仅5.9万辆，月均交付量远未达到目标要求，产能能否跟上成为关键。
此外，尽管财报亮眼，小米汽车近两年舆情争议不断，也引发了行业对其长期走向的质疑。2025年多起安全事故及SU7召回事件，广泛影响了品牌口碑。此外，小米汽车外观设计面临的侵权争议，也对其产品溢价能力构成潜在冲击。
对小米而言，2025年的盈利只是起点，而非终点。未来，如何修复品牌信任、巩固成本与盈利优势、解决产能瓶颈，同时在激烈的行业竞争中维持差异化优势，将成为其能否从“现象级产品”进化为“行业级公司”的关键。