商报讯（记者 叶晓珺）2026年以来，北交所新股上会节奏显著加快，从“一周双审”提升至“一周多审”。3月17日，浙江欧伦电气股份有限公司（以下简称“欧伦电气”）成功通过北交所上市委审议。据悉，这家主营除湿机、移动空调等环境调节设备的企业，近些年来的业绩表现均相当亮眼，实现营收、利润双增长。
据悉，欧伦电气产品远销英国、德国、意大利、日本、韩国、美国、法国、西班牙等国家和地区，并与美的集团、长城汽车、韩国乐天等国内外知名客户有合作。募集资金方面，招股书（申报稿）募集资金为8.04亿元，招股书（上会稿）募集资金下调至7.54亿元。
又一浙企闯关北交所，系“除湿机”小巨人
本周A股IPO市场迎来“北交所专场”，共有4家企业集中上会，其中，国家级专精特新“小巨人”——欧伦电气备受关注。
据招股书披露，欧伦电气成立于2009年，长期深耕环境调节领域，是一家围绕环境调节设备开展研发、设计、制造、销售和服务一体化业务的综合性企业，主营产品包括除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵四大系列，产品已广泛应用于电力、电子、医药、纸业、食品、农副产品、场馆、仓库、实验室等行业或领域。
凭借多年的技术积累，截至招股说明书签署日，该公司已获得专利345项（发明专利16项），软件著作权25项。公司作为第一起草单位牵头修订了《除湿机》国家标准（GB/T19411-2024），并参与起草了国家标准《厨房空调器》（GB/T46496-2025）《全新风除湿机》（GB/T20109-2025）两项、行业标准《空气源热泵烤烟房》《家用除湿机》《空气源热泵烤烟房烟叶调制技术规程》三项，以及团体标准《工业及类似用途除湿机》《商用除湿机》《家用除湿机》《“领跑者”评价要求除湿机》四项。
其业绩表现相当不错。2022年—2024年，欧伦电气营业收入分别为9.72亿元、12.32亿元、16.23亿元，2023年、2024年同比增长26.8%、31.8%；净利润分别为0.92亿元、1.42亿元、2.07亿元，2023年、2024年同比分别增长51.43%、48.57%，增速显著超过格力电器等家电巨头。
直至2025年，其高增长态势有所放缓，实现营收20.4亿元，同比增长25.5%；归母净利润2.3亿元，同比增长10.6%。目前来看，欧伦电气的业绩增速还将持续下降，公司预计，2026年第一季度实现营业收入5.51亿元至6.09亿元，同比增长5%至15.66%；净利润6000万元至6600万元，同比增长3.04%至13.89%；归母扣非净利润5700万元至6300万元，同比增长2.04%至13.18%。
此外，其研发投入在逐年递减，除2022年研发费用率为3.6%，高于格力电器和海信家电，之后研发费用率始终低于所有上述同行可比公司。在技术创新驱动型行业中，研发强度的持续减弱，或将成为公司未来竞争力的隐忧。
市场前景广泛，招股书对标白电巨头引争议
事实上，欧伦电气并非一开始就瞄准北交所，早前曾计划冲击沪市主板，但最终改道北交所。
此番引发市场热议的是，欧伦电气在招股书中将格力电器、海信家电、美的集团、德业股份、欧圣电气列为同行业可比公司。其表示，2023年，欧伦电气营收同比增长率26.8%，超过5家可比公司；2024年欧伦电气营收同比增长率31.8%，而同期美的、格力、海信3家可比公司营收增长率在-7.2%至9.5%之间。从2025年上半年营收增速看，欧伦电气仍处于领跑地位，同比增长38.48%，同期5家可比公司收入增速在-2.5%至19%之间，形成鲜明对比。
之后，在北交所上市委的问询下，欧伦电气在回复函中进行了细分类目的对比。2023年至2024年及2025年上半年，格力电器、海信家电、美的集团消费电器或暖通空调业务的销售收入增速在-5.09%至14%之间，而欧伦电气移动空调销售收入增速则在20.9%至52%之间，显著高于上述三家企业。公司解释，细分产品差异、内外销结构不同及销售基数差距，是造成这种增速差异的主要原因。
对此，机构方面并不买账，指出这种对标存在明显的误导性，欧伦电气主要业务收入源于公司ODM/OEM业务，本质上是一家依附于品牌商的制造工厂，将其与拥有定价权的品牌巨头直接对比营收增速，不具备估值参考性。
不过，从市场前景来看，空气源热泵增长迅猛，2025年中国空气源热泵市场规模预计突破400亿元，销量达350万台以上；除湿机市场长期增长趋势明确，2025年中国除湿机行业总销量达1143.4万台，其中家用除湿机销量1102.9万台，工商业用除湿机销量40.5万台；车载冰箱市场增速显著，2024年全球车载冰箱市场收入约9.02亿美元，预计2031年将达到15.2亿美元，2025年至2031年间年均复合增长率为7.8%。
值得一提的是，开年以来，北交所新股发行、审核及上市节奏呈现显著提速态势，市场扩容步伐持续加快。截至3月6日，全市场A股新上市企业合计20家，其中北交所上市企业达10家，占比高达50%，成为年内A股新股供给的核心增量。业内人士表示，整体来看，北交所新股供给梯队保持充足，后续上市节奏具备坚实支撑。