商报讯（记者 苗露）开年以来，银行储蓄利率持续下行，不少人看着手中到期的存款，开始了“搬家”之举。因此，资金涌入“固收+”基金的势头迅猛，且不同于以往机构资金为申购主力，普通个人投资者正成为“固收+”基金新的“金主”，居民存款搬家提速的趋势十分明显。
近一年多以来，权益市场的慢牛拉动了可转债的二级行情，两者均成为撬动“固收+”基金净值的关键支点。在“固收+”规模跃升之际，有谨慎乐观的分析指出，2026年可转债行情或将难以复制2025年的高收益，需理性看待“固收+”收益预期，无论是择股还是选债券，未来需要更聚焦结构性机会。
零售端新进资金汹涌
开年以来，在居民存款搬家的大背景下，资金逐渐涌向中低波的含权产品，“固收+”基金规模持续扩张。
Wind数据显示，2026年以来新成立的“固收+”基金合计发行规模已经超过300亿元，其中，易方达悦恒稳健、中银招享六个月持有、南方惠益稳健添利等基金的首募规模超20亿元。
拉长时间来看，近一年来，“固收+”规模稳步攀升，已经连续四个季度保持涨势。中金公司固定收益团队的研究报告显示，截至2025年末，名义“固收+”基金（含一级债基、二级债基、偏债混合基金、转债基金）在管规模突破2.735万亿元，已创历史新高。
与以往不同，本轮“固收+”基金规模的爆发，很大程度上来源于零售端的规模增长，在居民存款搬家提速的背景下，大量个人投资者的资金从纯债理财流向了“固收+”基金。
中金公司固定收益团队也表示，对比2025年和2026年“固收+”基金的资金来源，2025年“固收+”基金规模同比增长50%以上，其中，二级债基贡献了主要的规模增量，而二级债基的机构占比中枢长期维持70%，其规模上涨背后大概率是由于机构资金的助推。
“固收+”基金“爆款”频出
Wind数据显示，截至3月11日，2026年以来新成立的32只“固收+”基金，合计发行规模达到362亿元。其中，有多个爆款产品，如南方逸享稳健添利、中欧稳健添悦、华商安元等产品首募规模突破20亿元，南方逸享稳健添利更是达到近50亿元。
截至2025年底，全市场“固收+”基金总规模为2.99万亿元，较2024年同期增长56%。有机构指出，部分公募机构已凭借前瞻性布局与差异化竞争策略，成功把握住居民财富迁徙与机构资金增配的历史性机遇。
另一方面，年初至今，权益市场的上行趋势使得权益类基金净值上涨明显，不少“固收+”产品凭借着一部分权益资产配比，实现了净值的稳步上行。
据Wind数据统计，纳入统计的近1800只“固收+”基金中，年内业绩为正的产品为1692只，占比高达94%。收益率超过10%的有金鹰年年邮益一年持有、工银添慧、招商安鼎平衡1年持有、华安智联、华商瑞鑫定期开放和长城久悦等6只基金，还有嘉实稳宏、易方达鑫转招利等产品收益率超过6%。
从资产持仓方面可以看出，业绩领跑的基金多数将股票仓位抬升至较高水平，且持有的债券资产中亦重仓了弹性较大的可转债。
例如，金鹰年年邮益一年持有截至去年末股票仓位接近四成，而重仓的债券中包括航宇转债、睿创转债、鼎龙转债等共计8只可转债；同样涨幅居前的华商瑞鑫定期开放截至去年年末债券仓位高达80%，其中也多以可转债为主，包括温氏转债、本钢转债、信服转债等数十只可转债。
从趋势来看，国证转债指数随着权益市场的上涨也同步抬升。截至3月11日收盘，该指数年内涨幅约为5.5%，澳弘转债、亿田转债、嘉泽转债和应流转债等8只转债年内涨幅超过五成。拉长时间来看，国证转债指数已创下了2015年以来的新高。
重视权益资产的配置
具体到投资上，“固收+”基金非常考验基金经理的资产配置能力，多位基金经理表示在2026年需要重视权益资产的配置。
“今年市场趋势向上但波动加大，获取超额收益难度可能更大，为此，仓位需要更灵活，尤其是在转债方面。同时股票市场风格更加均衡，组合配置需要维持发散，多方向寻找机会。” 民生加银基金固定收益部总监谢志华表示，债券市场在经历2025年的宽幅震荡后，预计2026年或仍可能延续震荡格局。在实体经济仍处于复苏阶段、货币政策保持相对平稳等背景下，债券收益率向上和向下均存在一定约束。
南方基金基金经理刘文良认为，2026年可转债难以复制2025年的高收益，需理性看待收益预期，但是转债与“固收+”产品在低利率环境下依然更具显著优势：转债兼具债性保护与股性弹性，“固收+”则通过“债券打底+含权资产增强”的模式，实现风险与收益的平衡，成为居民资产配置的重要选择。
华安基金首席固收投资官邹维娜认为，从资产比价角度看，股票略优于债券，大部分指数估值已修复到中位数以上，未来更聚焦结构性机会。投资方向上，建议可积极挖掘结构性机会，聚焦成长板块中的AI软硬件、军工和新能源、非银和周期品，以及创新药、创新器械等细分机会。