商报讯（记者 叶晓珺）“国产GPU第一股”“中国版‘英伟达’”千呼万唤终于来了。11月24日，科创板的摩尔线程开启网上和网下申购，据悉，公司本次发行股份数量为7000万股，发行价格为114.28元/股，预计募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为75.76亿元。值得一提的是，摩尔线程的发行价创下了今年A股IPO市场的最高发行纪录，成为目前年内唯一的百元股。这也意味着投资者如果中一签（500股），要缴款57140元。之前，今年以来发行价最高的新股是登陆沪市主板的天有为，发行价93.5元/股。
除此之外，摩尔线程80亿元的融资规模也登顶今年科创板之最，仅次于7月16日在上证主板上市的华电新能（融资额181.71亿元）。此外，据114.28元/股的发行价测算，此次发行市销率122.51倍，总市值达到537.15亿元。对此，有业内人士认为，作为国产GPU龙头，在自主可控的发展趋势下，其稀缺性特质会被给予较高的溢价，科创板对硬科技企业的估值容忍度也比较高。
“国产GPU第一股”上演“科创板速度”
从IPO受理到启动申购，摩尔线程上市进程花时不足五个月，可谓是相当迅速。
招股书显示，摩尔线程主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售。自2020年成立以来，公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。
目前，该公司已成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业。基于自主研发的MUSA架构，公司率先实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破，有力推动了我国GPU产业的自主可控进程。
客户方面，今年上半年，摩尔线程前五大客户销售额占公司主营业务收入的98.29%，其中前三大客户均采购了AI智算集群设备。摩尔线程解释，因AI智算产品与专业图形加速集群设备单个合同金额较大，故公司2023年、2024年与2025年1月-6月向前五大客户销售占比维持较高水平。
对于此次募集资金，该公司表示将应用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金。
从此前询价的情况来看，机构的参与度较高，共吸引286家网下投资者及旗下7787个配售对象参与初步询价，报价区间覆盖88.79元/股至159.57元/股。最终发行人与主承销商在剔除无效报价后确定的最终发行价，也处于报价区间的中上部区域。
此外，摩尔线程是今年以来发行价最高的新股，中一签需缴款57140元。摩尔线程的网上发行申购上限为11000股，顶格申购需配沪市市值11万元。
GPU市场规模有望激增至1.36万亿元
摩尔线程之所以深受青睐源于其核心优势——全功能GPU的稀缺标的。摩尔线程与英伟达一样，专注于全功能GPU研发。公司创始人表示，未来，随着AI的应用不断开发，对于GPU等算力基础设施的需求预计将会爆发式增长。
业绩方面，该公司近年来营收增幅较大，但尚未盈利。2022年至2024年，摩尔线程分别实现营业收入0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，归母净利润分别为亏损18.94亿元、17.03亿元及16.18亿元。2025年上半年，摩尔线程实现营业收入7.02亿元，超过过去三年总和，归母净利润为亏损2.71亿元。
对此，该公司表示，预计公司最早可于2027年实现合并报表盈利。
展望后市，机构方面均表示看好，并表示中国GPU市场正迎来爆发式增长。公开数据显示，2025年中国GPU市场规模预计达1200亿元，较2024年增长11.8%，三年复合增长率近50%。其中高端市场存在约300亿元替代缺口。
申万宏源报告认为，中国AI芯片市场规模到2029年有望攀升至13368亿元，2025年至2029年复合增速为53.7%。其中GPU市场份额将从2024年的69.9%攀升至2029年的77.3%。
弗若斯特沙利文更是预测，到2029年中国GPU市场规模将达到1.36万亿元，全球占比将从2024年的15.6%大幅提升至37.8%。这一增长主要由AI算力需求爆发（如大模型训练、自动驾驶）和国产化政策推动。这使得摩尔线程能够充分受益于AI算力需求爆发和国产替代的双重驱动力。