商报讯（记者 苗露）近期，跨境 ETF 市场中资金呈现出高速博弈态势，多只跨境 ETF 的换手率飙升至历史高位。截至 1 月 10 日下午收盘，标普油气 ETF 的换手率达1099.89%，亚太精选 ETF、沙特 ETF 换手率均超过 900%。
另一方面，还有多只跨境 ETF 在尾盘遭遇大面积跳水。尽管这一急跌使得基金溢折率有所回落，但整体来看仍处于较高水平。1月10日，南方基金、景顺长城基金、国泰基金和嘉实基金纷纷宣布，旗下部分存在高溢价的跨境ETF自2025年1月10日开市起停牌，复牌时间将另行公告。有基金公司表示，停牌旨在避免投资者因市场的非理性波动而遭受不必要的损失。据业内人士分析，跨境ETF停牌的行为或向参与爆炒的资金发出警告。
跨境ETF涨势凶猛
近期，跨境ETF大幅上涨，遭遇资金爆炒，场内交易价格大幅偏离基金净值，产生过高溢价。1月9日，标普消费ETF和南方沙特ETF两只跨境ETF尾盘涨停，嘉实德国ETF、亚太精选ETF涨幅均超9%，另外华泰柏瑞沙特ETF、华安德国ETF分别上涨7.62%和4.02%。
ETF作为投资一揽子股票的基金，出现涨停的现象较为罕见。实际上，开年以来，全球资本市场表现震荡，而跨境ETF涨势凶猛，表现出与所跟踪市场较为独立的走势。
德国DAX指数、标普500指数年内涨幅分别为2.04%和0.62%，反观国内上市的跨境ETF指数表现突出，如标普消费ETF和南方沙特ETF年内涨幅均超20%，嘉实德国ETF、亚太精选ETF、华泰柏瑞沙特ETF年内涨幅均超10%。
另一边，伴随着跨境ETF市场中资金呈现高速博弈态势，多只跨境 ETF 的换手率飙升至历史高位。截至 1 月 10 日下午收盘，标普油气 ETF 的换手率达1099.89%，亚太精选 ETF、沙特 ETF 换手率均超过 900%。
显而易见的是，跨境ETF场内交易价格大幅偏离基金净值，产生过高溢价，这些ETF存在溢价回落的风险。数据显示，目前已有28只跨境ETF溢价率超过5%，其中7只ETF溢价率超10%。
标普消费ETF的溢价率最高，达到了51.82%，这意味着标普消费ETF二级市场交易价格超过了该基金净值51.82个百分点。南方沙特ETF的溢价率也超过了20%，年内涨幅超过了20%。
4只跨境ETF因高溢价宣布停牌
由于近期跨境ETF大幅溢价，基金公司频频发布溢价风险提示公告。
1月8日盘后，景顺长城标普消费ETF、嘉实纳斯达克指数ETF、南方沙特ETF、华夏标普ETF、纳指ETF易方达、嘉实标普油气ETF等超过20只跨境ETF发布溢价风险公告提示。富国基金、华夏基金、华安基金、易方达基金等公司还较为罕见在1月9日中午发布了午间收盘溢价风险提示公告。
为切实保护投资者的利益，依据深圳证券交易所的相关规则，南方基金、景顺长城基金、国泰基金和嘉实基金在1月10日盘前纷纷宣布，旗下部分存在高溢价的跨境ETF自2025年1月10日开市起停牌，复牌时间将另行公告。
南方基金表示，这一停牌决定旨在避免投资者因市场的非理性波动而遭受不必要的损失，确保市场的公平、公正与稳定。南方基金指出，广大投资者保持理性和冷静，充分认识到跨境ETF二级市场价格高溢价风险以及海外市场的不确定性，谨慎做出投资决策。在投资过程中，建议投资者密切关注市场动态，结合自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产。
此外，南方东英富时亚太低碳精选ETF、华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF、华夏标普500ETF等多只跨境ETF发布了临时停牌公告，于2025年1月10日开市起至当日10:30停牌。
基金公司频发溢价风险提示
值得注意的是，由于外汇额度限制以及绩优业绩吸引资产配置，一些跨境ETF在场外处于限购或者暂停限购状态，因此投资者无法通过ETF套利来平抑场内交易的跨境ETF的溢价。这也是基金公司频频发布溢价风险提示公告，而相关ETF仍存在大幅溢价的重要原因。
由于国内居民不断丰富资产配置的多元性，加大提升海外资产配置比例。受制于外汇额度限制，当基金公司自身外汇额度用尽时，跨境ETF基金普遍会暂停场外申购，投资者只能买入相关场内产品，如此也会造成场内基金净值超过对应的场外基金净值，推高基金的溢价率。因此，不少资金频繁参与买入场内ETF，甚至忽略溢价风险提示。
另外，由于跨境交易存在时间差、汇率波动等原因，QDII基金的净值和交易价格也会存在差异，进而导致基金产品出现折价或溢价。
业内人士分析，在场内交易ETF需要注意溢价，尤其是跨境类ETF，不鼓励短期炒作ETF。也有基金投资资深人士建议，大额资金在配置ETF时，应该考量ETF的规模以及流动性等因素，以免出现大额资金冲击ETF二级市场价格造成大幅波动的现象。