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商报见习记者 吕文鹃
2024年1月2日，新年的首个工作日，茶饮界很忙。
当日，古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）和蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）相继向港交所递交招股书。这是自2021年6月奈雪的茶控股有限公司（以下简称“奈雪的茶”）在港交所挂牌上市，2022年9月蜜雪冰城拟在A股市场首次公开发行股票并上市，2023年8月四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）向港交所提交上市申请后，茶饮界又一次大动静。
茶饮竞争步入白热化阶段后，增速已明显放缓。线下，以加盟店模式为主导的茶饮店铺正全面开花。为了寻求发展中的新增量，各大品牌纷纷调转船头寻求资本支持，近年来动作不断，争抢上市已成为茶饮新赛程的重点目标。
IPO动作不断 茶饮品牌竞争走向新阶段
根据古茗在招股书中披露的信息，古茗2023年GMV达192亿元，较2022年增长37.2%；截至2023年12月31日，其线下门店共9001家，较2022年增加35%。其中，二线及以下城市门店数占比达79%，乡、镇门店数占比达38%。靠着“农村包围城市”、加盟店为主要模式的开店方式，古茗在茶饮行业增速放缓的背景下，实现GMV和门店数量的快速增长。
相关机构统计数据显示，2023全年新茶饮消费市场规模有望达到1498亿元，这个数字在2024年可能会增长至1793亿元。行业增速减缓，但从整体上看仍呈现稳态增长。因此，即便行业发展已面临瓶颈，但市场的潜在发展机会仍吸引着不少企业要争破头挤进来，这也是茶饮企业能够进击IPO的原因之一。
以古茗和蜜雪冰城向港交所递交招股书为节点，我们来回望一下此前茶饮界的上市消息。
2021年2月，奈雪的茶向港交所递交上市A1表，同年6月30日，奈雪的茶在港交所挂牌上市，正式成为“茶饮第一股”，截至目前，它也是唯一一个上市的茶饮品牌。2022年9月，蜜雪冰城的A股上市申请获受理，并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板，但在此之后未有进展，直到这次向港交所递交招股书，蜜雪冰城正式从A股转向港股。2023年8月，茶百道向港交所提交上市申请后，在同年12月，其IPO备案获证监会通过，估值达176亿。
观望茶饮界中有关上市的动作，不论成功与否，都从侧面反映出了这个行业展现出的强大竞争力。除了打“低价战”外，茶饮行业也进入了线下门店全面开花、跑马圈地的竞争局势。筹备上市，将为这些品牌在可持续发展和抗风险能力上提供必不可少的资本支持。
加盟收入占营收大头 茶饮相继开放加盟
观察目前有IPO动态的茶饮品牌，除奈雪的茶之外，古茗、蜜雪冰城和茶百道有一个共同点——门店扩张速度极快，且多为加盟店。
根据古茗招股书内容，古茗绝大部分线下门店是由加盟形式经营，收入也主要来自向加盟商销售商品及设备，以及提供加盟管理服务。与之相似的茶百道，截至2023年3月31日加盟店数量为7111家，直营店仅6家，占比甚至达不到总门店数的1%。茶百道招股书显示，2022年其货品及设备销售收入占营收的95%。蜜雪冰城更是靠着加盟模式，在2023年三季度末，拥有了覆盖中国及海外11个国家的36000余家门店，市场份额排名第一。
有业内专家判断，茶饮品牌要突破重围有三种方法：上市、出海和加盟，蜜雪冰城把这三种都占了。除了蜜雪冰城之外，其他头部茶饮品牌的动作也验证了这样的判断。
2022年11月，喜茶放低身段宣布：在非一线城市以合适的店型开放加盟；2023年4月，乐乐茶紧跟喜茶步伐，宣布开放加盟；同年7月，奈雪的茶宣布开展“合伙人计划”，开放加盟模式。对于这些品牌而言，加盟就是最直接的增量方式，也是跑马圈地、提升营收的必行之举。但加盟店铺的扩张，又会带来管理上的困难，正如选择了上市或出海的路，势必要承担新的责任和风险。