商报讯（记者 叶晓珺）Keep终于敲响了上市铜锣，这也预示着中国运动科技第一股诞生。昨日，Keep正式登陆港交所，股票代码“3650”，开盘价30.3港元/股，较发行价上涨4.77%，市值达160亿港元。上市首日每股收报29.00港元，盘中股价一度涨至32.00港元，涨超10%。根据此前消息，Keep发售价为28.92港元/股，全球发售1083.9万股，筹资约3.13亿港元，中金公司担任 Keep独家保荐人。
Keep终于上市了
昨日，Keep正式在港交所挂牌上市。
“人们想搜东西的时候会谷歌一下，想运动健身的时候就会Keep一下。”Keep创始人王宁曾在多个场合表示，带着美好的愿景，创业九年的他终于携Keep踏上了资本之路。
此次Keep发行价为每股28.92港元，预计发售1083.9万股，共募资1.92亿港元。截至昨日收盘，Keep股价有所浮动，涨0.28%报29.000港元/股，换手率0.36%，成交量189.02万股，最新市值152.44亿港元。
公开资料显示，Keep是国内运动科技赛道规模最大、营收最多的公司，在国内有3亿注册用户，3640万活跃用户，在iOS中国区健康医美类目排名第一，灼识咨询报告还显示，2022年，按月活跃用户及用户完成的锻炼次数计算，Keep已成为中国最大的健身平台。
但究其上市之路，却并不一帆风顺。2021年，Keep就传出筹备赴美IPO的消息，随后又被传取消赴美IPO计划；2022年，Keep向港交所递交招股书寻求上市，又在下半年更新招股书，但均未能在递表六个月内通过聆讯，无功而返；今年3月28日，Keep再度更新了赴港上市招股书，6月21日，通过港交所上市聆讯，于昨日才终于上市。
业内人士表示，Keep的上市有着更多的意义，作为2021年后第一个成功挂牌的平台型互联网公司，Keep对还未上市的乐刻、超级猩猩，甚至 Soul、小红书、抖音等都有着借鉴意义。而这些明星项目能否顺利IPO，将会影响国内一级市场的GP、LP们的信心，进而对整个国内创投市场的环境带来更长远的影响。
“运动科技第一股”尚未扭亏
上市是一个新的起点，Keep迈入了下个阶段。
虽说背靠AI资本、GGV纪源资本、腾讯、五源资本、软银、高瓴等豪华投资方，但目前外界对于Keep的盈利能力依旧存疑。
过去几年里，中国线上健身行业迎来一波快速成长期。在2019至2022年，Keep的平均月活用户逐年递增，分别为2180万、2970万、3440万和3640万。虽说用户数剧增，但Keep商业化弱点也逐渐显现。
从业绩来看，Keep目前仍处亏损状态。2019至2022年，其经调整的亏损净额分别为3.66亿元、1.06亿元、8.27亿元、6.67亿元，累计亏损近20亿元。同期Keep的营收分别为6.63亿元、11.07亿元、16.2亿元、22.12亿元。
营收持续增长的同时，Keep还未实现扭亏为盈。而持续亏损的主要原因是销售及营销开支方面投入较多，查阅招股书可以看到，2019至2022年，该项费用分别占营业收入的44.6%、27.3%、59%和29.2%。直到最新的2023年第一季度，Keep实现营收4.47亿元，同比增长7.2%。非国际财务报告准则下，Keep第一季度经调整后净亏损金额为1.18亿元，相比上年同期收窄23.87%，但Keep仍在亏损中。
对此，公司称，为了增加收入和实现盈利，计划进一步壮大用户群并深化用户参与度、利用多种增长路径增强商业化能力、提升毛利率和经营杠杆。但Keep也表示，预计未来（包括截至2023年12月31日止年度）继续产生亏损，这是由于公司持续投资于用户增长及垂直技能。
虽说有业内人士表示，Keep差异化竞争的优势不突出，就很难保证增长率和收益率的稳定。但在北京关键之道体育咨询公司CEO张庆看来，以Keep为代表的体育生意仍具潜力。从商业化角度来看，线上健身人群愿意为健康买单，2022年中国健身人群的平均年支出为每人2518.3元，远低于美国的16425.2元，这也意味着仍有商业化的潜力可挖掘。
不过，在疫情过后，居家健身红利消失，线上平台能否持续创造有吸引力的内容、服务和硬件产品，以及提升用户留存，对刚刚上市的Keep而言，挑战才刚刚开始。
诚如王宁昨日讲的，上市之后的Keep将成为一家公众公司，站在一个更广阔的舞台，也将迎接更多新的挑战。