记者 黄宇翔 文 毛郅昊 制图
10月12日，A股杭州银行盘中最高触及17.52元/股，创上市以来新高；宁波银行盘中最高触及36.49元/股，涨幅居城商行前列。
10月13日，银行板块小幅回吐，杭州银行收17.19元、宁波银行收35.50元，但年内涨幅仍分别达18.23%和30.56%。
“存银行不如买银行股”，这句调侃，在近几日的股票行情里格外应景。但把镜头拉远，A股整个银行板块的价值重估已延续了整整四年，杭州、宁波两家本土银行作为这轮“银行股慢牛”的本地样本，和地方经济的发展有着密切关系。
面上：银行股走出四年“长牛”
10月13日，银行板块整体微跌0.44%，工商银行、建设银行、中国银行仍收红，国有大行继续保持创新高节奏。而在前一个交易日，工行、建行、中行、中信银行集中刷新历史高点，杭州银行同步创出历史新高，渝农商行、重庆银行、宁波银行涨幅居前。
这不是一日行情。Wind数据显示，2023年至今，万得银行指数涨幅超过65%，在67个中国行业指数中排进前十，仅次于石油天然气、半导体和能源设备。
从区间涨幅看，农业银行涨191.51%，中国银行涨160%，建设银行涨139.03%。
节奏也在切换：2023至2025年国有大行先跑，进入2026年，接力棒交到优质城商行手中——青岛银行年内涨超40%，宁波银行、成都银行、江苏银行等涨超25%。
本地：杭甬“双子星”站上风口
视线转回浙江，杭州银行、宁波银行是这条红利逻辑里最贴近本地投资者的两个样本。
现金分红方面，杭州银行2026年中期方案为每10股派现4.60元，合计33.35亿元，同比增长21.05%，现金分红比例26.02%；自2016年上市以来累计分红已达272.18亿元。宁波银行同步推出中期分红，每10股派4元，总额26.41亿元，占上半年归母净利润15.95%。
两家加起来，中期现金分红接近60亿元。
银行股的基本面，始终跟随着地方经济的节奏。杭州、宁波是浙江经济体量最重要的两极——2026年上半年，浙江GDP同比增长5.7%，其中杭州达12013亿元、增5.3%，宁波9460亿元、增5.4%，杭甬两城合计占全省经济总量近半。
也正因如此，在业内人士看来，这轮红利行情里浙江这两家城商行不是“跟涨”，而是有区域营收、资产质量等“基本盘”托底。
逻辑：低利率抬升了股息价差
业内人士认为，整体上看，银行股被重新定价的核心，不在概念，而在现金回报。
截至10月中旬，已有21家A股银行披露2026年中期分红方案，合计拟派息超2600亿元。工商银行拟派538.53亿元居首，建设银行525.82亿元、农业银行453.93亿元紧随其后。
分红从“一年一次”走向“半年一次”，叠加低利率环境，让险资、养老金等长期资金更愿意把银行股作为底仓。当前大行一年期定存利率已跌破1%，十年期国债收益率在1.7%附近，而杭州银行近一年股息率约4.3%、宁波银行近一年股息率约3.4%，“价差优势”直接驱动投资者的配置需求。
9月底落地的居民购房贷款贴息政策，也被市场视为呵护银行息差、改善按揭资产质量的信号，构成节后银行股连续走强的政策催化。
值得关注的是，虽然银行股价连创新高，但估值仍然还在“地板”——42家A股银行仍全部处于破净状态，板块平均市净率约0.6倍。其中杭州银行市净率约0.89倍，宁波银行市净率约0.99倍。这也意味着，本轮行情本质仍是红利防御与基本面筑底的共振。
收益诱人，是否意味着高股息银行股可以闭眼买入？
对此一位业内人士提醒，“不能把股息率当作唯一的评判维度，还要考虑分红的持续性和股价的稳健性。如果股价波动太大，持有体验就会大打折扣，甚至如果持仓回撤超过股票分红，实际收益仍有可能为负。”